这个秋季,PC市场寒意阵阵。

Q3财报公告日到来之前,芯片巨头都有意提前给大家吹吹风。

继英特尔之后,10月初AMD也严肃地发出“警示”:预期Q3营收下调为56亿美元,远低于中期前瞻的67亿美元,比Q2减少15%,同比增幅也从55%下降为29%

所以,AMD怎么了?

王牌变鸡肋 ,消费端暴跌预警

2022年以来,大多数半导体公司过得并不舒心。

单从股价来看,AMD一路从高点下跌至每股56美元,累计下跌超60%。事实上,AMD的“老对手”们也不逞多让,英伟达跌了近60%,英特尔下滑超50%。而追踪30家最大芯片公司的费城半导体指数,也在9月跌到了两年来的最低水平。

当前,全球经济显著下行,半导体难以置身事外。加上通货膨胀、就业低迷等多重因素,很多人都不得不压缩消费欲望,电子消费品开支大大减少。面对寒冬,芯片大厂们已经开始用“裁员”的降本策略来潜伏“过冬”。就在最近几天,Marvell宣布裁撤大部分中国研发团队,补偿N+3;另外一个美国芯片大厂的裁员风波也喧嚣尘上,补偿N+4,但截至发稿前靴子还没最终落地。

AMD财报前瞻:覆巢之下,竟有完卵?-壹柒界

可见,AMD提前打预防针,压低Q3期待值,也是感受到了凛凛寒意的预警。

在AMD放出的“警示”中,除了减少了11亿美元的整体营收预期,真正令人感到“事态严重”的是其客户事业部(Client)收入缩水严重:涵盖传统台式机、笔记本电脑的CPU业务,比2021年的Q3直降40%,与上个季度相比甚至大减53%。

用苏妈的话来解释,这要归咎于全球 PC 需求疲弱+市场库存过剩。由于低迷的市场需求,PC市场的OEM厂商一方面忙着清库存,一方面不断砍单,而这些OEM厂商正是AMD这些芯片公司最大的客户,可能没有之一。

不难理解,向来“扛把子”的客户端收入一落千丈,红厂确实很难止跌。

寒冬已至,AMD留了后招?

尽管PC收入拉了大胯,但是AMD在Q3的预期营收还将同比增加29%左右。这主要得益于AMD其他三大板块——数据中心、游戏、嵌入式业务收入的增长。

数据中心已经明显成为了AMD发展的最大源动力。至少从数据上来看,AMD的数据中心业务一直保持高速增长,本季度增长率预计将高达45%。这样耀眼的成绩,也挑起了支撑整个AMD业绩的重担。在数据中心和云业务领域,最近几个季度红厂的市场占有率在稳步提升,不断地从其竞争对手(蓝厂和绿厂)中抢夺市场份额。

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AMD不仅有高性能EPYC处理器,还有Instinct GPU加速器、以及基于赛灵思FPGA的智能网卡和加速器等产品,已经基本完成了数据中心芯片组合的布局。AMD也是世界上除了英特尔之外的、唯二的、同时拥有CPU、GPU、FPGA三种高性能计算芯片,以及这些芯片在数据中心高速互联、软硬件调度等关键技术的公司

可以预见的是,随着各种大大小小的企业不断推进数字化转型,对数据分析、云计算、高性能计算等领域会继续加码投入,这也将帮助AMD在数据中心进一步壮大。

再说游戏,这部分业务俨然已经成为了AMD的差异化竞争优势。在这个快速增长的市场里,AMD不仅为游戏发烧友提供CPU和GPU芯片,还向微软、索尼等游戏主机客户提供半定制的芯片,并且牢牢垄断了这些高端游戏主机SoC芯片的市场:这也帮助AMD的游戏业务增长比上一年增加了32%

五年内,AMD还能从与索尼、微软的合作中收获肉眼可见的业绩膨胀。根据游戏行业估计,索尼PS5到2024年的总销量有望超过6700万台,而PS5今年的销量已经比去年有了1790万的上升。无独有偶,微软Xbox Series X目前的销量也超过了3700万台。这些需求也必将不断激发AMD游戏业务的增长。

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至于AMD的嵌入式业务,其实就是收购赛灵思FPGA之后开辟的新战场。除了前面提到的高性能计算之外,赛灵思的FPGA产品还会帮助AMD在人工智能和边缘计算领域迅速成长,这可以为红厂长期健康地发展打下更好的基础。AMD和赛灵思正在收购后的蜜月+阵痛期,但至少从公开的营收报告上来看,二者的发展并没有受到太多收购造成的影响。

相比之下,英特尔收购FPGA巨头Altera时,由于两者体量差距极大,不可避免地造成收购之后Altera的FPGA成为英特尔附属品,话语权和存在感很弱。加之英特尔前几年管理层不断变动,亟需CPU产品稳定军心,所以FPGA逐渐被边缘化。再加上英特尔还有高速发展的IoT事业部,因此导致FPGA业务除了在数据中心配合英特尔CPU打辅助之外,它在嵌入式、人工智能、边缘计算的存在感越来越低。而赛灵思也「趁机」收割了很多这些领域的份额。

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多线作战,AMD的未来在哪?

相比英特尔、英伟达、博通、高通等竞争对手,AMD在单一领域并不是那么一枝独秀,却一路走得很“稳”——从2019年每季度平均20亿美元的营收,到2022年Q2超过60亿美元的营收,在最近几年几乎保持着29%左右的年度增长。不要忘了,这个涨幅是来自一个市值超过千亿美元的芯片公司。

如今,整个半导体行业提前过“冬”,友商们纷纷传言或者石锤祭出裁员、缩减部门等手段来降低开支,而今年10月创下自2020年7月以来股价最低的AMD,目前仍然按兵不动,貌似并没有为社会输送高水平人才的计划。

究其原因,很大程度就是由于非PC业务能够提供足够支撑。PC市场在很大程度上要看全球经济大盘的“晴雨表”,而数据中心却是今后未来一段长时间内不断增长的大蛋糕。

不过,增长并非一帆风顺,AMD的技术也并不是铁板一块。比如前一段时间,AMD为橡树岭国家实验室打造的Frontier超级计算机,就被曝出存在大量硬件问题,特别是和Instinct相关的GPU系统故障尤其多,导致这台超算的实际性能仅有设计性能的60%左右。

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另外,股市炒的是预期,在半导体行业整体低迷、且悲观情绪不断蔓延的现在,AMD在未来能否独善其身,依旧保持高速发展,仍然迷雾重重。

(注:本文不代表老石任职单位之观点)