暴涨近300%,做投影仪的“极米科技”本日登陆科创板

暴涨近300%,做投影仪的“极米科技”本日登陆科创板

3月3日,极米科技正式登陆科创板,股票代码688696,发行价133.73元/股。本次极米科技共发行1250万股,占极米发行后的总股本的25%。据此估算,极米上市前估值为66.8亿,发行市盈率为72.81倍。

据天眼查,IPO后极米科技第一大股东为董事长钟波,直接持股18.76%;百度为第二大股东,持股9.88%。其他股东包括四川文投持股为5.4982%、创乾投资持股5.11%,以及芒果传媒持股3.42%.

上市前,极米就已经成为科创板中少数发行价过百的新股,但这依然挡不住投资者的热情。被称为“牛年首只大肉签”,极米开盘即暴涨357%,盘中股价最高达611.15元。截至收盘,极米科技报530.01元,涨296.33%,总市值约为265亿元。

极米科技于2013年成立于中国成都,是一家智能投影和激光电视厂商,同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。

其最大股东百度自2017年开始,通过百度风投、百度投资并购部等三次参与极米融资。据开盘价计算,按照百度当前的持股份额,极米上市或为百度带来超过25亿元的回报。

在产品方面,极米科技的主营产品包括智能微型投影仪,如H系列、Z系列、便携系列投影仪等,此外还有激光电视以及周边配件,前三个系列投影仪的营收占比即达37.97%、31.75%、14.38%。

据招股书,2017年-2019年,极米科技营收分别为9.98亿元、16.59亿元、21.16亿元;净利润分别为1449万元、951万元、9340万元。

投资人高涨的热情,是押注消费级投影这一市场的长期发展前景。据IDC预计,2020年至2024年中国投影设备市场的复合增长率将达14%,而极米自2013年成立后发展迅猛,2018年以来均为出货量第一,可以说是消费级投影龙头。

虽被称为牛年首支“大肉签”,但极米的上市之路并不平坦。2020年,极米科技递交招股书。据华商报,自从交表以来,市场对于极米科技有符不符合科创板研发属性、产品质量是否过关等相关质疑就从未间断过。

市场的挑战来源于多方面。一来,家用投影市场经过这几年发展,同质化竞争越来越激烈。主流品牌包括极米、坚果、当贝、小米等互联网品牌,除此之外也有传统电视厂商如康佳、LG、互联网平台玩家如天猫、视频平台爱奇艺等入局,已成红海市场。

这也进一步导致厂商们只能在营销上下功夫,单纯拼参数已经难以拿下市场。极米也是靠强大的营销能力,在成立五年就首登出货量第一的位置,并且连续保持三年时间——据IDC数据,2018年极米出货量位居中国投影设备市场第一,市场份额达13.2%;2019年及2020年1—6月,出货量保持中国投影设备市场第一,市场份额分别达14.6%和22.2%。

销售和研发投入配比的不均衡也是未来极米需要考虑的问题。2019年极米科技销售费用为2.59亿元,占收入比例为12.24%,而从2017年到2020年上半年,极米研发投入分别为占总营收的比例分别为3.31%、3.8%、3.83%和4.52%,与同行业上市公司平均水平相差较大。

并且,极米在招股书亦提示,其核心零部件都有依赖外采的高风险目前极米投影仪所应用的DLP投影技术核心零件——DMD器件,其专利在美国德州仪器(TI)手中。若极米研发投入依然保持低位,日后贸易或业务关系变化,有可能对生产带来核心不利影响。

极米董事长钟波曾于2016年的发布会上表示“五年后,无屏电视将颠覆传统电视”,但截至目前投影仪还难以达到这样的效果。若按这样的研发投入,取代电视成为家庭影院的依旧是路途漫漫。

在硬件上短时间内难以迅速提高盈利,软件等增值收入或许是未来值得期待的一项。极米在2017年度-2019年度的互联网增值服务收入复合增长率为113.34%,2019年度和2020年1-6月的增值收入已分别达2130.49万元和1847.19万元。在未来,随着物联网生态的逐步深化,依托当前的用户量,极米还有提高用户消费能力的广阔空间。

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原文出处:36氪

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